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每一周20张图全览跨境资金财产配置流向:弱势英

发布时间:2019-10-09 16:53编辑:财经浏览(86)

    金沙城娱乐场 ,1月26日美元指数为89.0205,连续三天跌破90大关,延续2017年初以来的下行趋势,这对美股是利好,原因与逻辑如下:

        税改吸引资金回流,但总体上换汇比例较低,对美元汇率影响不大。根据税改方案,美国将由全球税制转为属地税制,以吸引海外资金回流。然而,企业为规避汇率风险,大多将海外留存利润转换为美债等美元资产持有,外币资产是小部分,导致回流资金的换汇比例较低。并且,即使是以外币资产留存的部分,已通过衍生品头寸对冲,因此在美元走弱的大趋势下,我们推测海外资金回流对美元现期与远期汇率的影响都不大。

        整体来讲,美元贬值利好美股。首先,假若海外回流的资金中有小部分外币资产,美元贬值趋势下,企业汇兑损溢调整,财务费用或将降低,直接增厚美股利润。其次,美元贬值,美国贸易条件改善,海外竞争力增加。需要指出的是,税改落地后,美国内需和进口料将增加,但国内市场的回暖可能降低美国企业的国际市场拓展需要,出口的改善幅度或将低于进口。IMF1月22日在上调美国经济增速预测时,也提出了类似的担忧。

        以上判断的风险:税改效果显现需要时间,美股或许已经pricein;美元超预期走强风险。

        EPFR数据显示,1月24日当周,中国股票基金净流入30.58亿美元,连续第6周净流入,截至1月24日收盘,上证指数收于3559.465点,和前一周相比上涨3.33%。中国债券基金净流入0.14亿美元,连续第4周净流入,1月24日10年期国债利率为3.9507%,略低于之前一周的3.9597%。

        1月24日当周,资金流入美国、发达欧洲、日本、新兴市场、印度的股票基金,金额分别为101.25、82.34、44.90、85.36和8.19亿美元。1月24日当周,资金流入美国、新兴市场、印度的债券基金,从发达欧洲、日本流出,其中,美国净流入30.79亿美元,发达欧洲和日本分别净流出5.33和1.12亿美元,新兴市场和印度分别净流入13.38和0.38亿美元。1月24日当周,资金流入债券基金、货币基金、大宗商品板块基金,从能源板块基金、房地产板块基金流出。

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